最近到西部几个省市就区域经济发展、新四化建设以及改革问题做了调研，感触颇多。没有调查，就没有发言权。做经济研究工作，读万卷书，行万里路，十分必要。纸上谈兵，要不得。

一、推动改革成为共识，简政放权获得认同

地方政府对推动改革在态度上是积极的，在行动上是支持的。对于十八大以来党中央国务院倡导改革，地方政府高度认同，认为改革的春天已经来了。改革的步子不是快了，而是慢了，一万年太久，只争朝夕，...

中央“小组”与改革——关于改革的另类观察

管清友

据说最近关于改革的传闻不断，大有山雨欲来风满楼之势。5月13日巴克莱发布报告称中国处于重大改革前夕，目前已有7个独立的工作小组正在起草改革方案，涵盖金融部门、财政制度、土地使用权、生产要素价格、简化审批程序、收入不均与户籍制度等领域，最快2014年有重大突破。随后，5月17日路透社报道，中国国家主席习近平将亲自主持起草改革方案，并在今年晚些时候举行的十八...

供给学派尽管声誉不佳，但是在经济政策领域，往往是挨骂最多的政策最为成功。里根经济学和撒切尔主义恰恰是实践了供给学派的理论，并成为经济政策的典范。

二战之后，各国普遍摒弃自由放任的经济政策，转而采纳凯恩斯主义的反周期政策，并取得空前成功。但从70年代开始，英美等西方国家意外陷入经济停滞和通胀膨胀并存的“滞胀”（Stagflation）危机，令推崇需求管理政策的凯恩斯主义者束手无策。正是在这种背景下，“里根经...

历史学家黄仁宇先生曾把秦汉以来的中国社会结构比作“潜水艇夹肉面包”（submarine sandwich）：“上面是一块长面包，大而无当，此即是文官集团。下面也是一块长面包，大而无当，此即是成千上万的农民。”其中，上面的文官集团高高在上，人员庞大，既得不到下面的足够的信息，也无力去执行任何新的改革措施；下面由大量的农民组成，这些农民经营规模小，但人数众多，无组织，没有任何进化的动力；上与下之间依靠“尊卑男女老幼...

迈向国家制度建设的光荣时代

管清友

美国哈佛大学的傅高义教授在其《邓小平时代》一书中曾指出“邓小平接班人面临的挑战”，包括：为全民提供社会保障和公共医疗；重新划定和坚守自由的界线；遏制腐败；保护环境；维持统治的合法性。尽管与中国官方的话语体系不同，傅高义教授所列举这几点挑战至今仍然排列在中国决策者目标函数的前几位。

从先秦以来中国历史的长周期来看，当下的中国正处于历史学家唐德刚所说的...

管清友 李衡

当前经济形势较为复杂，出现多个表面上相互矛盾的现象，存在“三个悖论”：一方面，一季度社会融资规模创6.2万亿元的天量水平，流动性极为充裕；另一方面经济增长率回落至7.7%，低于市场预期。一方面，宏观指标并不差，固定资产投资增长和出口增长较为稳定；另一方面，微观指标（PMI、工业品价格、企业盈利）却显示经济较为低迷。一方面，房地产销售高速增长，房地产企业资金充裕；另一方面，房地产企业拿...

我向来不喜欢用“货币战争”这种词汇，但大国在汇率上的斗争从未停止。历史上，金融危机往往引发经济危机、主权债务危机乃至战争危机，转嫁危机、削弱别国是大国惯用手法，这实质上是一种全球利益再分配。目前，这条线索仍是主导全球政治经济趋势性变化的力量。

美元政策的要害在于，无论美元在短期和长期如何波动，主动权永远掌握在美国手中。大国博弈的原则在于少受损者胜出，中国僵化的汇率制度和资本管制，就如同带着镣...

一、“三个低估”导致一季度经济增长低于预期

2013年一季度，我国GDP同比增长7.7%，低于市场预期。我们认为一季度GDP增速低于预期源于三个“低估”。

一是低估了中央八项规定对消费的影响。一季度批发零售业增加值实际增长10.5%，增速比去年四季度回落1.7个百分点。根据我们的测算，这导致GDP增速回落0.17个百分点（另一方面，根据我们的估计，2013年中央八项规定为国家财政节流900亿元，约占国家财政一般服务支出的8%...

宏观经济学家的一个重要任务是在理论和现实之间搭起一座桥梁，拉近理论与现实的距离。当前，中国宏观经济管理出现了一些新变化，宏观经济运行态势出现了一些新特点，未来几个季度仍然处于温和复苏的徘徊期。

一、新政府的宏观管理思路发生了重大变化。宏观调控是朱镕基时代的关键词，这与朱镕基长期从事计划管理以及他面临从计划经济向市场经济转轨的时代背景有关。过去十年，宏观调控升级，但也造成了计划手段回潮，经济波动...

《朱镕基传—朱镕基与现代中国的转型》的作者龙志安（Laurence  Brahm）把朱镕基的经济管理思路总结为“受管理的市场化”。龙志安说，“朱镕基的背景扎根于国家计划。他同时使用传统的社会主义国家干预工具和市场经济的古典财政政策和货币政策。他对其中的理论冲突没有不安，使用这些显然是对立的经济杠杆机制，指导—有时是强迫，中国的转型经济走上市场道路。”

朱镕基1991年担任国务院副总理，1992年当选中共中央政治...

夜读史书，想起两位前辈。怀古生远思，“一篇读罢头飞雪，但记得斑斑点点，几行陈迹”。

一位是我的本家先人管仲。管仲被誉为“中华第一相”，孔子对管仲推崇备至。《论语》有言，“桓公九合诸侯，不以兵车，管仲之力也”，“管仲相桓公，霸诸侯，一匡天下，民到于今受其赐”；“微管仲，吾其被发左衽矣”。管仲的经济思想，博大精深，涉及宏观经济管理的方方面面，其中关于经济发展、产业战略、货币调控、对外贸易等领域的思想...

管清友、李衡

本文已发表于纽约时报中文网

摘要：国务院办公厅3月14日发布《国务院关于组建中国铁路总公司有关问题的批复》，将由财政部出资组建中国铁路总公司。在初建的政策扶植期，可从四方面着手，逐渐化解债务风险。

据中国政府网消息，3月14日，国务院办公厅发布《国务院关于组建中国铁路总公司有关问题的批复》（下称《批复》，国务院正式批准组建中国铁路总公司，并声明其为“由中央管理的国有独资企业”，由财政部...

　　新型城镇化一经提出，讨论颇多，其中也存有诸多误解。我理解，新型城镇化是新“四化”的载体，其“新”主要表现在理念上以人为本，实践中把人的城镇化作为政策出发点，实现手段是通过改革打破旧模式的束缚，实现制度创新。改革是新型城镇化的“硬核”，新型城镇化是改革的“抓手”。

　　中国现有的城镇化模式是一整套制度安排的结果，有成绩，但也有诸多弊端。比如人和地的矛盾。“人的城镇化”永远赶不上“土地的城...

改革开放以来，我国主要经历了三次的债务风险，1990年代初国企之间的“三角债”， 1990年代末期国企债务转移到银行的不良资产，2008以来的地方债务扩张。三次债务危机发生的主体不同，债务处置方式也不尽相同。但是三次债务危机发生的逻辑是相同的：经济过热，债务杠杆率过高；经济收缩，债务问题浮现。而且，三次债务危机的发生沿着企业、银行和政府的链条展开的。从中国的实践来看，政府在三次债务危机中都发挥了重要作用。...

中国政府债务扩张及其风险

管清友  李衡

资金来源问题是中国当前城镇化过程中的关键问题。在2009年信贷和债务大幅扩张之后，中国在2010-2012年经历了连续三年的债务消化和结构调整。未来五到十年，中国的债务扩张能够持续吗？债务扩张能否继续为城镇化提供资金？中国会发生债务危机吗？要回答这些问题需要了解中国政府的债务规模及其变化趋势。

中国广义政府债务率的测算

 　　按照IMF的数据，2011年中国的中...

东部提升城镇化，西部推进工业化

管清友  张媛

十八大报告明确提出：坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。 “新四化”同步发展，究其本质，是以城镇为载体加速工业化，以工业为基础推动城镇化，因此，关键点回到了“城镇化与工业化”发展的老命题。...

关于宪政经济学的讨论

注：这是由程实、宗涛、管清友、张明四人在《金融博览》杂志上开设的“经济学Style”专栏2013年第2期文章，由张明与管清友执笔。该专栏旨在通过理论和现实的碰撞反思经济学的经典理论，并探讨危机催生的理论创新。每篇只有3000字，摊到理论和现实部分各1500字，四个人两两PK捉对厮杀，希望能够娱乐读者。第一期的题目为“有效市场假说有效吗”，有兴趣者可参见程实的博客。

政治人也是利...

中国的债务扩张能够持续吗？中国会发生债务危机吗？

仁者见仁，智者见智，众说纷纭。

改革开放三十多年来，中国还没有发生过债务危机。我们对此知之甚少，知之尚浅，且没有切肤之痛。

一、政府债务扩张是个趋势

他山之石，可以攻玉。从历史经验来看，债务扩张的链条基本上与经济周期密切相关。在经济上升周期,一个国家的居民和企业部门的债务大幅扩张会伴随着经济的复苏和繁荣，正反馈效应下，资产价格上涨,企业盈...

城镇化十年规划圈定“钱途”字号

2013年01月11日23:10 来源：华夏时报  作者：林晓

本报记者 林晓 北京报道

　　城镇化发展总体纲要，即《促进城镇化健康发展规划（2011-2020）》（以下简称“规划”），是否已上报国务院仍各有说辞，但围绕城镇化建设所需的巨额资金来源，早已成了多方热议的焦点。

　　一位接近金融监管层的人士近日接受《华夏时报》记者采访时称：“该规划已经上报国务院，顺利的话会在全国...

东方风来满眼春——2012年中央经济工作会议点评

冬天来了，春天还会远吗？

12月15-16日中央经济工作会议，是新一届中央领导集体产生以后召开的一次极其重要的会议。这次中央经济工作会议是分析了国际国内经济形势，确定了稳中求进的总基调，明确了宏观调控的主要方式，部署了明年经济工作的主要任务，提出了发展中遇到的风险和挑战，强调了深化经济体制改革总体思路。

这次会议，没有超预期，但是有助于稳定市场预期...