2012年注定是一个市场波动剧烈的年份。在这样一个动荡的世界，有两句话值得记住：第一，负利率时代，你不能不投机；第二，动荡的市场中，请保管好你的资产。

国际金融市场向来“讲政治”，政治因素是市场上一个关键的变量。大宗商品价格走势尤其具有这种“政治敏感性”。2012年，是世界主要几个大国的大选年，不同风格和理念的国家领导人“换班”，加上年初以来中东紧张局势持续发酵，大宗商品市场注定要比往年更加跌宕起伏。

进入2012年五月以来，伊朗局势有所缓和，法国选出了新总统奥朗德，俄罗斯总统普京宣誓就职，希腊左翼政党组阁。地缘政治和选举政治的变化给市场带来了政策调整预期，国际金融市场反应十分敏感：欧美股市也连续下跌，大宗商品期货价格出现了普跌态势，伦敦市场铜、铝、铅、锌、锡、镍六种金属期货价格均出现下滑，国际原油期货更是出现了暴跌。

2012年的世界大选年之所以会引起广泛关注和产生巨大影响，正是因为这个大选年的经济背景与以往不同。一般而言，在世界经济收缩背景下选举产生的新任领导人，在执政理念上更加趋于保守，民众对此也更加认同，该国发生政策调整或转向的可能性也越大。这种理念、政策上的变化也必然引起市场波动，特别是一些较大经济体领导人的更替。

一年前，很多人认为萨科齐仍然会连任。一年后，萨科齐的下台几乎被很多人预计到了。因此，在法国总统选举第二轮投票之前，欧元就以暴跌“送”走了萨科齐。果不其然，法国左派社会民主党候选人奥朗德获胜。奥朗德一直呼吁修改欧盟财政公约，增加投资和经济增长内容，反对财政货币收缩政策。这与之前德国默克尔和法国萨科齐共同倡导的紧缩政策背道而驰。金融危机之后，德法两国希望以财政紧缩和金援组合方式应对债务危机。萨科齐下台，左派总统上台，支撑欧元的两大政治人物只剩下德国的“铁娘子”了。国际市场认为奥朗德采取的政策将会扩大欧元供应，破坏欧元稳定基础，并造成欧元下跌。预期自我实现，提前实现，于是欧元大跌，美元大涨，直接导致以美元计价资产价格回落。

希腊大选的结果则是火上浇油。久病缠身的希腊也选择了左翼政党上台。希腊左翼联盟党领袖Alexis Tsipras负责组建联合政府之后，他即宣布希腊之前向欧盟和国际货币基金组织做出的承诺已经无效，并呼吁延期进行债务偿付。左翼政党认为，希腊银行业应受国家控制，同时呼吁国际委员会调查希腊债务是否合法。选举政治的变化引发市场对希腊走向的担忧，希腊方面否决了援助协议，那么希腊还是否会继续留在欧元区内？这给欧元的前景蒙上了阴影。

市场的反应凸显出政治对经济的巨大影响。由于金融危机的“主要矛盾”发生了变化，其影响市场的方式也就有很大不同。如果说2008年金融危机始于美国，并表现为美元危机的话，那么2010年以来的金融危机则表示为欧元危机。美元危机之下，黄金和大宗商品成为国际市场的避风港和投资品种；欧元危机之下，只有美元是最大的避风港，美元上涨，黄金和大宗商品“不得不”表现跌势。当然，市场这种急剧变化的最大背景还是对世界经济复苏状况不佳的担忧。美国劳工局公布的最新的非农就业数据显示，4月份非农就业人数增加11.5万人，远低于预期的17万人，失业率从8.2%下降至8.1%，但失业率仍然维持较高水平。由于数据不理想，市场认为美国经济增长的动能减弱。

地缘政治自然会影响国际市场。但在这一波市场波动中，地缘政治缓和使得市场积累的“风险溢价”被大大压缩。2012年一季度，地缘政治成为主导因素推动国际原油价快速上涨。2012年以来，伊朗核危机逐步加剧，高频率的军演和禁运带来供给担忧，推动国际原油价格快速上涨。4月份以来，对话解决伊朗核问题取得进展，伊朗局势出现缓和，缓解了市场对供给减少的担忧，投机因素弱化，“风险溢价”逐渐消除。

2012年注定是一个市场波动剧烈的年份。在这样一个动荡的世界，有两句话值得记住：第一，负利率时代，你不能不投机；第二，动荡的市场中，请保管好你的资产。